El Gobierno de Pedro Sánchez, con el Ministro de Transportes Óscar Punte a la cabeza lanzó el bulo de que detrás de la OPA que el consorcio húngaro Ganz Magav lanzó a través de Magyar Vagon el pasado abril estaba Viktor Orban y hasta la propia Rusia. La oferta que hizo Magyar Vagon consistía en un pago completamente desembolsado en efecto por 620 millones de euros a 5€ la acción, una oferta muy interesante para los accionistas, ya que la acción se encontraba cotizando ligeramente por encima de los 4€ por acción y había estado durante casi un lustro cotizando por debajo de ese nivel
Recientemente se ha sabido que el propio Óscar Punte ha diseñado una operación para arruinar a los accionistas de Talgo y echarse en manos de los checos del grupo Skoda que acaba de lanzar una propuesta de integración de negocio cuando financieramente no tienen un duro.
La oferta de la compañía checa Skoda por Talgo se topa con las dudas de los accionistas mayoritarios de la compañía. Pegaso Internacional, el consorcio que controla el 40,22% de la compañía ferroviaria a través de la suma de las participaciones de la familia Oriol, el family office Torreal y el private equity Trilantic Capital Partners, se muestra escéptico ante el acercamiento de la compañía checa y se inclina por rechazar la oferta parcial que plantea para integrar ambas compañías.
Con este espíritu, el consejo de administración del fabricante español respondió a la carta de Skoda Transportation la noche del pasado lunes, indicando que concretara más información sobre su acercamiento, pues en dicha misiva no se concretaba ni la capacidad financiera ni productiva con la que los nuevos interesados pretenden rivalizar con la húngara Magyar Vagon.
Ganz Mavag Europe asegura que, en este momento, se encuentra "desamparado" ante la actuación de Skoda. El consorcio húngaro expresa su "preocupación e indefensión" ante una posible operación sobre Talgo "diseñada para evitar los supuestos de ofertas competidoras previstos en la Ley de OPAs".
La propuesta de Skoda supone privar a los accionistas de Talgo de una oferta voluntaria con un pago en efectivo de 5 euros por acción y una prima del 41% sobre el precio medio ponderado de Talgo correspondiente al periodo de seis meses inmediatamente anterior a la primera comunicación sobre el oferente como la que ellos han presentado.
Además, Magyar Vagon cree que Skoda no tiene ni un proyecto industrial viable a largo plazo ni financiación y que su oferta sólo es "una promesa futura de oferta en el contexto de una OPA en curso, un elemento contrario a la doctrina reiterada de la Comisión (CNMV)". A este respecto, añade que pervierte la norma de aprobación de inversiones directas en España "al ser utilizada como un instrumento arbitrario en contra del oferente y miembro de la Unión Europea".
Magyar Vagon también considera que podrían haberse producido "hechos constitutivos de manipulación del mercado, al filtrarse una oferta que no es tal porque carece del mínimo rigor en cuanto a sus términos, de forma que no puede ser valorada y cuyo objeto o efecto seria perjudicar la única OPA que hay", por lo que solicita a la CNMV que proteja sus oferta de una iniciativa que, a su juicio, sólo pretende frustar su oferta y adquirir una participación en Talgo “por la puerta de atrás”, "lo que supone un atropello de las normas más elementales de funcionamiento de los mercados de valores en la UE".
A este respecto, fuentes de la CNMV aseguran que si hay un interés alternativo, como el de Skoda, ésta debería presentar una contraopa por un precio mayor al de Magyar Vagon, en este caso superior a los 5 euros por acción.
Skoda también tendría otra alternativa, que es una fusión sin OPA, pero actualmente inviable, puesto que la CNMV tendría que eximirle de presentar una OPA solo si su propósito no es adquirir una posición de control, pero los principales accionistas que quieren vender (Pegasus) controlan el 40%. Además, Talgo tendría que convocar una junta extraordinaria para aprobar esta operación y cumplir con el deber de pasividad.
Por eso, la única alternativa actual es pagar más para comprar la empresa española o esperar a que el Gobierno vete la operación. La propuesta elevada por Skoda a Talgo plantea una “combinación de negocios y de integración industrial”, si bien carece de propuesta económica o industrial, tal y como denuncia Magyar Vagon.
Skoda saltó a la palestra semanas atrás como posible alternativa al consorcio húngaro ante los recelos que suscita su OPA en el Gobierno. Desde que GanzMavag, anunciase su intención de hacerse con Talgo, el Ejecutivo ha estado maniobrando para encontrar una alternativa a la oferta húngara para neutralizarla. Como ha explicado en varias ocasiones el ministro de Transportes, Óscar Puente, el Ejecutivo recela de las posibles conexiones que la compañía húngara pueda tener con Rusia dado que algunos de sus directivos, empezando por su cabeza visible, Andras Tombor; tienen lazos pasados con el presidente magiar Viktor Orban, hombre próximo a Vladimir Putin.
De hecho, el Gobierno ha tirado del escudo antiopas que levantó durante la pandemia y está analizando el posible veto de la operación. La Junta de Inversiones Exteriores (Jinvex) está ahora mismo confeccionando un informe que servirá el Consejo de Ministros para justificar su decisión que, de ser contraria a la OPA, deberá estar bien argumentada y justificada para no ser rechazada por la UE.
La propuesta de Skoda no contaría con el respaldo del consejo de administración de Talgo, que le ha pedido concreción sobre sus planes industriales y económicos, inquiriéndole directamente si mejorará los 619 millones que ofrece Magyar Vagon.
Mientras tanto, la cotización se Talgo se ha quedado en un rango lateral desde que la OPA fue bloqueada sine die cotizando ligeramente por encima de los 4€ por acción.
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